Warum 2026 ein gutes IPO-Jahr werden könnte

Nach einem sehr verhaltenen Börsenjahr 2025 mit lediglich sechs IPOs im DACH-Raum – darunter der Medizintechnik-Spezialist Ottobock und das Technologieunternehmen Pfisterer – zeichnet sich eine schrittweise Normalisierung des Marktumfelds ab. Das Jahr 2026 beginnt mit zunehmender Aktivität. Bereits im Januar hat Asta Energy den Gang an die Börse vollzogen. Im März folgten mit dem Börsengang des Marinetechnik-Spezialisten Gabler und dem Rüstungskonzern Vincorion zwei weitere erfolgreiche Transaktion.

Damit wächst der Optimismus für den weiteren Jahresverlauf. Trotz der zurückhaltenden Emissionstätigkeit in den Vorjahren und entsprechend gedämpften Erwartungen deutet das konstruktive Marktumfeld zu Jahresbeginn in Verbindung mit zunehmendem Exit-Druck bei Finanzinvestoren auf eine Belebung des IPO Marktes im DACH-Raum im Jahr 2026 hin.

Quelle: Capital IQ, WTS Advisory

Zurückhaltung bei Börsengängen durch Marktunsicherheiten

Seit 2016 zeigt die IPO-Aktivität im DACH-Raum deutliche Schwankungen. Nach dem Höhepunkt 2018 folgte ein deutlicher Rückgang, sodass 2020 lediglich 14 Börsengänge realisiert wurden. Nach dem Höhepunkt 2018 folgte ein deutlicher Rückgang, sodass 2020 nur wenige Börsengänge realisiert wurden. Nach der Pandemie kam es im Jahr 2021 kurzfristig zu einer spürbaren Belebung mit insgesamt 38 IPOs, doch diese Phase erwies sich nicht als nachhaltig. In den Jahren 2022 bis 2025 sank die Zahl der Börsengänge erneut auf ein noch niedrigeres, einstelliges Niveau.

Die anhaltende geopolitische und makroökonomische Unsicherheit führte dazu, dass viele Unternehmen bewusst auf einen Börsengang verzichteten. Hinzu kamen zurückhaltende Investoren und oftmals nicht übereinstimmende Bewertungserwartungen zwischen Emittenten und Kapitalmarkt, was erfolgreiche Transaktionen zusätzlich erschwerte. Statt wachstumsorientierter IPO-Ambitionen konzentrierten sich viele Unternehmen auf die Stärkung von Resilienz, Profitabilität und Liquidität.

Auch die schwache wirtschaftliche Entwicklung in Deutschland wirkte sich bremsend auf die IPO-Ambitionen aus. Die eher enttäuschende Performance einzelner Börsengänge – wie beispielsweise von Douglas – verstärkte zudem die Zurückhaltung gegenüber einem Markteintritt und trug insgesamt zu einer gedämpften Stimmung am Kapitalmarkt bei.

„Window of Opportunity“ im Jahr 2026

Nach mehreren Jahren geprägt von Zurückhaltung, Volatilität und enttäuschenden IPO-Erfahrungen rückt der Kapitalmarkt 2026 wieder in den strategischen Fokus vieler Unternehmen. Mit dem ersten Börsengang des Jahres in Deutschland zeichnet sich ein „Window of Opportunity“ ab, in dem Marktbedingungen, Bewertungsniveaus und strategischer Kapitalbedarf wieder stärker zusammenfinden. Vor diesem Hintergrund sind drei Treiber besonders relevant:

I. Robustes Kapitalmarkt-Sentiment und attraktive Bewertungen

Marktteilnehmer haben sich zunehmend an geopolitische Spannungen und makroökonomische Unsicherheiten angepasst. Der zuvor dominierende Krisenmodus weicht einer pragmatischen, investitionsorientierten Haltung. Die anhaltend starke Performance großer Indizes, mit bspw. rund 20% pro Jahr im DAX 40 in 2024-2025, bietet ein solides Fundament für geplante Börsengänge.

II. Struktureller Kapitalbedarf in Schlüsselbranchen

Besonders die Bereiche Verteidigung, Technologie und Biotech verzeichnen aktuell eine hohe Kapitalnachfrage bei gleichzeitig starkem Investoreninteresse. Europas Ziel der strategischen Eigenständigkeit unterstützt den Verteidigungssektor, während Technologie- und Biotech-Unternehmen Skalierung und Marktreife erreichen. Dies verbessert die IPO-Readiness und erhöht die Marktaufnahmefähigkeit für wachstumsstarke Unternehmen.

III. IPO-Backlog und wachsender Exit-Druck bei Finanzinvestoren

Viele IPO-Vorhaben wurden in den volatilen Vorjahren nicht aufgehoben, sondern lediglich verschoben. Der zunehmende Exit-Druck bei Private-Equity-Investoren verstärkt den Druck, Unternehmen zu veräußern. Zusammengenommen ergibt dies einen deutlichen IPO-Backlog, der 2026 zu erhöhter Emissionsaktivität führen dürfte.

IPO-Kandidaten 2026

Die strukturellen Treiber spiegeln sich in einer wachsenden Zahl potenzieller IPO-Kandidaten für 2026 wider. Besonders der Verteidigungs- und Sicherheitssektor ist dabei stark im Fokus. Zu den aktuell bedeutendsten Kandidaten zählen der Verteidigungs- und Rüstungskonzern KNDS, der Anbieter Helsing mit Spezialisierung auf KI-gestützte Software für militärische Anwendungen sowie der Drohnenhersteller Quantum Systems. Zudem ist mit Vincorion im März 2026 bereits ein weiteres Unternehmen aus dem Verteidigungssektor an die Börse gegangen.

Darüber hinaus werden auch etablierte Industrieunternehmen wie TK Elevator als mögliche Börsenkandidaten gehandelt. Ergänzt wird dieser Kreis durch digitale Unternehmen, darunter Finanzdienstleister wie Raisin und Bitpanda sowie die Handelsplattform mobile.de.

Fazit

Die IPOs von Asta Energy, Gabler und Vincorion haben 2026 bereits gezeigt, dass der Markt wieder an Dynamik gewinnt. Der Jahresauftakt ist von einem konstruktiven Marktsentiment geprägt, was auf eine positive Entwicklung hinweist. Zwar bestimmen Kursschwankungen und das Timing weiterhin den Erfolg einzelner Börsengänge – insbesondere ist der Iran-Krieg ein aufkommender Risikofaktor – dennoch ergibt sich eine solide Ausgangslage: 2026 könnte ein Jahr werden, in dem Börsengänge vermehrt realisiert und erfolgreich umgesetzt werden.

WTS Advisory begleitet Unternehmen in allen Phasen des IPOs, von der kapitalmarktstrategischen Vorbereitung in Finance und Governance bis zur Umsetzung im Transaktions- und Listing-Prozess. Auch nach dem Börsengang stehen wir den Unternehmen beim „Being Public“ beratend zur Seite, sodass das IPO als Grundlage für nachhaltiges Wachstum, erhöhte Sichtbarkeit und langfristige Wertschöpfung dienen kann.

Autoren: Christopher Guddat, Patrizia Schwarz, beide München