Largest Deals 2025 – Die fünf größten M&A-Transaktionen und ihre Auswirkungen

Der deutsche M&A-Markt 2025 zeichnet sich durch eine überdurchschnittliche Anzahl an großen Transaktionen (>1,0 Mrd. €) aus, während kleinere Transaktionen (<250 Mio. €) zurückgehen. Internationale Investoren, einschließlich Private Equity-Unternehmen, konzentrieren sich verstärkt auf etablierte Unternehmen mit einer starken Marktposition und stabilem Cashflow. Deutschland wird trotz konjunktureller Unsicherheit, insbesondere im Large-Cap-Bereich, weiterhin als attraktiver Investitionsstandort angesehen.

Im Folgenden werden die fünf größten M&A-Deals 2025, bei denen ein deutsches Unternehmen als Zielobjekt fungierte und die Mehrheit der Anteile dieses Unternehmens erworben wurde, vorgestellt und deren Auswirkungen erläutert. Die genannten Kaufpreise basieren auf M&A-Daten von MergerMarket Stand November 2025.

BASF gab im Oktober 2025 den Verkauf seines globalen Lack- und Oberflächenbehandlungsgeschäfts an die US-amerikanische Private-Equity-Gesellschaft Carlyle Group und die Qatar Investment Authority bekannt. Die Sparte umfasst OEM-Automobillacke, Refinish-Coatings und Oberflächenbehandlungen. Weltweit beschäftigt das neue Unternehmen über 6.000 Mitarbeitende mit Produktionsstandorten in Europa, Asien und Nordamerika. Der Kaufpreis wird auf 7,7 Mrd. € beziffert.

Auswirkungen: Mit der Transaktion verschlankt BASF sein Portfolio und stärkt die finanzielle Flexibilität, um Investitionen in wachstumsstärkere Bereiche wie Batteriematerialien und Spezialchemie zu intensivieren. Carlyle wiederum erweitert mit dem Zukauf sein Industrie-Portfolio um einen global führenden Anbieter im Automotive-Bereich. Dieser Deal dürfte die Konsolidierung in der Lack- und Zulieferindustrie beschleunigen, insbesondere angesichts wachsender Nachhaltigkeitsanforderungen und des Innovationsdrucks.

Der britische Finanzinvestor CapVest übernimmt die Mehrheit an STADA von den bisherigen Eigentümern Bain Capital und Cinven. STADA, mit Hauptsitz in Bad Vilbel, hat sich in den letzten Jahren von einem klassischen Generika-Hersteller zu einer diversifizierten europäischen Gesundheitsplattform entwickelt, die neben Generika auch Markenprodukte und Spezialpharmazeutika vertreibt. Der Kaufpreis liegt Medienberichten zufolge bei rund 7,0 Mrd. €.

Auswirkungen: Der Einstieg von CapVest soll STADA neue Wachstumsimpulse geben, hauptsächlich durch gezielte Akquisitionen in Nischenbereichen und den Ausbau der internationalen Präsenz. Für die deutsche Pharmabranche signalisiert der Deal eine Verschiebung hin zu größeren, international agierenden Plattformen. Kleinere Hersteller geraten dadurch zunehmend unter Druck, während die Konsolidierung in den Bereichen Generika und Consumer-Health voranschreitet.

Der chinesische Online-Konzern JD.com kündigte im Juli 2025 die vollständige Übernahme der CECONOMY AG an, der Muttergesellschaft von MediaMarkt und Saturn. Das Angebot liegt bei 4,60 € pro Aktie, was einer Gesamtbewertung des Unternehmens von ca. 4,1 Mrd. € entspricht. Der Deal markiert den Einstieg des asiatischen E-Commerce-Players in den europäischen Elektronikhandel und verschafft diesem Zugang zu einem dichten Filialnetz mit über 1.000 Standorten und Millionen von Bestandskunden.

Auswirkungen: Die Übernahme wird voraussichtlich zu einer umfänglichen Neuausrichtung von MediaMarkt/Saturn führen, weg von einem klassischen Retailer hin zu einer datengetriebenen Omni-Channel-Plattform. Das Unternehmen profitiert dabei von der Expertise in Logistik, KI-gestütztem Warenmanagement und Online-Marketing von JD.com. Dieser Deal wird den Wettbewerbsdruck auf europäische Elektronikhändler voraussichtlich deutlich erhöhen und die Marktstruktur im deutschen Handel verändern.

Apleona, einer der größten europäischen Facility-Management-Dienstleister mit über 40.000 Mitarbeitenden, wurde im September 2025 von Bain Capital und der Mubadala Investment Company übernommen. Das Unternehmen betreut gewerbliche Immobilien und Industrieanlagen in über 30 Ländern und erzielt jährlich 4,0 Mrd. € Umsatz. Der Kaufpreis wird mit circa 4,0 Mrd. € beziffert.

Auswirkungen: Die Übernahme verdeutlicht den hohen Stellenwert nachhaltiger, technologiegetriebener Gebäudedienstleistungen. Bain und Mubadala planen, Apleonas Position im europäischen Markt durch Zukäufe und Digitalisierung auszubauen. Dadurch wird der Wettbewerb im Immobilienservice-Sektor intensiver, insbesondere bei ESG-konformen Services, Energieeffizienz und datengetriebenem Gebäudemanagement.

Ein Konsortium aus Allianz, BlackRock und der japanischen T&D Holdings erwarb im März 2025 die Viridium Group von Cinven für rund 3,5 Mrd. €. Viridium ist eine der größten europäischen Plattformen für Run-off-Lebensversicherungsbestände mit einem verwalteten Vermögen von über 70,0 Mrd. € und mehreren Millionen Policen in Deutschland und der Schweiz.

Auswirkungen: Das Konsortium verfolgt eine langfristige Konsolidierungsstrategie im europäischen Lebensversicherungsmarkt. Durch die Integration von Viridium entsteht ein führender Run-off-Anbieter, also ein spezialisierter Versicherer, der bestehende Lebensversicherungsbestände übernimmt und effizient über die Restlaufzeit verwaltet, ohne neues Geschäft zu zeichnen. Dadurch können erhebliche Effizienzpotenziale in Verwaltung und Kapitalanlage generiert werden. Für den deutschen Versicherungsmarkt bedeutet das eine strukturelle Verschiebung hin zu spezialisierten Plattformen – mit möglichen Folgen für Wettbewerb, Regulierung und Kundentransparenz.

2025 ist der deutsche M&A-Markt von selektiven, strategisch motivierten und zunehmend international geprägten Transaktionen gekennzeichnet. Großinvestoren setzen auf langfristige Wertschöpfung in klar definierten Sektoren: Industrie, Pharma, Handel, Dienstleistung und Finanzen. Die Deals schaffen neue Investment-Plattformen für weitere Zukäufe sowie Portfolioaufbau und beeinflussen die Marktverhältnisse; Deutschland bleibt dabei Schlüsselland für globale Investitionsstrategien.

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